近(jin)期，沪镍声势浩荡的反弹有所止步(bu)。从5月27日的阶段低点开始，至8月3日的阶段高点，沪镍主力合约累计上涨22.9%，迎来了(le)一波牛市行情(qing)。不过，此后沪镍又震荡回落约4%。
光(guang)大期货(huo)贵(gui)金属分析师展大鹏表示，沪镍近期涨势(shi)止步，有两方面原因。首先，从镍产业链角度来看，下游不(bu)锈钢对镍存在刚需，在镍铁供不应求下(xia)，电解镍(nie)消费本应增多，但现货市场和(he)库(ku)存方面却并(bing)未体现出来，现货贴水较大、沪镍库存也处于持续增加状(zhuang)态。这也从侧(ce)面说明不锈钢企业对未来价格持续推涨信心不足，成本(ben)控制依然较为严格(ge)，电(dian)解镍去库(ku)存化并不理想(xiang)，因此多头推涨从基本面角度解释并不稳固。其次，交割(ge)月前一个月，往往是换月移仓时期，对于多头(tou)而言(yan)总会面临沪镍库存高(gao)企的事实，除去套利部分外，投机资金不会去(qu)接(jie)高价的电解镍，不如移仓或者(zhe)获(huo)利了结。因此，9月交割之前镍价出现回落也是可以理(li)解的(de)。
值得注意(yi)的是，菲律(lv)宾环(huan)保风波(bo)仍然可作为多头发(fa)力点，特别是价格一(yi)旦快速下(xia)跌，资金配合消(xiao)息炒作，对多头是有利的。只是近(jin)期(qi)随着从菲律宾(bin)进口红土(tu)镍矿的回升，市场认为该因素的影(ying)响力正在减(jian)弱，不(bu)过仍需要谨慎对待。
华泰期货研究指出(chu)，菲(fei)律宾第二大镍企通过(guo)核查，镍价上涨金身告破。其研报中(zhong)指出，菲律宾第二大镍矿供应企业GloBAl Ferronickel HoldinGS Inc表(biao)示(shi)，公司(si)已经(jing)通过了政府为整顿(dun)环境违规矿企实施的审查。这也符合此前(qian)的预(yu)期，即大型镍矿企业(ye)基本上(shang)是可以通过环(huan)保核查的。并且该公司表示，可能在(zai)今(jin)年(nian)下半年恢复对(dui)中国的(de)高等级矿石(shi)出口。这就意味着，该公(gong)司去(qu)年8月份收购的巴(ba)拉望Ipilan镍矿将如期的投产，此前预期的是在四季度投产。Ipilan镍矿满产产(chan)量大约为(wei)300万湿吨(dun)，但是品(pin)位属于中高镍矿，因此实际镍供应量几乎与Global Ferronickel Holdings Inc在苏里高的PGMC矿山产量基本相同(tong)。
展大鹏表示，预计8月(yue)至9月上旬，在基本面没有出现很大意(yi)外(wai)之时，多头很难发起行之有效的行情。但要考虑的是，交(jiao)割之后的行(xing)情有可能被再(zai)度推涨。从(cong)基本面来(lai)说(shuo)，有利于(yu)多头的因素仍然在延续，产业链仍(reng)面临一定的问题，“金九银十(shi)”下“故事”更容易展开；从时间上来讲，9月(yue)之后的主力(li)合约是1701合约，多头有充足(zu)的时间发起进攻并全身而退，还不会面临交割风险；从市场心理来(lai)讲，上涨趋势并没有被完全破坏，价格再度推(tui)涨容易被追涨。
华泰期货研(yan)究则表示，当前的镍价已经反应了(le)镍的供需(xu)基本面，而随着菲律宾大型镍矿企业(ye)宣布通过环保核查，意味着菲律(lv)宾镍矿环保风波已过，镍价大幅上(shang)涨(zhang)的基础(chu)已经彻底消(xiao)失。镍(nie)价总体上(shang)将进入区间震荡，即由于供需面的改善(shan)，镍价(jia)从此前6.5-7.5万元/吨的震荡区间抬升至(zhi)7.5-8.5万元/吨的区间。因(yin)高(gao)点8.5万(wan)元/吨已经出现，所以从操(cao)作上来看，镍价此轮(lun)上涨潜力已尽，随后是漫长的震荡(dang)期。（来源(yuan)：中国证(zheng)券报)
